9月20日福能期貨鎳早評

　　鎳

　　現貨，SMM1#電解鎳136500-136800元/噸，1#金川鎳136600-137000元/噸，1#進口鎳136300-136700元/噸。俄鎳較滬鎳主力合約升水0-100元/噸，金川鎳較滬鎳主力合約升水300-400元/噸。

　　鎳鐵鎳礦：18日，鎳礦價格穩定，鎳鐵價格上漲10元/鎳點，因不鏽鋼價格漲幅相對較弱，不鏽鋼廠可接受的高鎳鐵價格較低，高鎳鐵價格漲幅並不明顯，從而導致高鎳鐵利潤逐步下滑，不過當前利潤依然豐厚，鎳板對高鎳鐵升水大幅攀升……庫存方面：9月19日LME鎳庫存減少3768噸至157770噸，ME鎳庫存一度大幅攀升，但增量基本爲鎳豆，近幾天重新開始下降，LME鎳板庫存幾近見底。9月19日上期所鎳庫存減少35噸至20862噸，LME鎳現貨升水繼續走強，俄鎳對滬鎳小幅貼水轉爲升水，繼續增加。精煉鎳進口虧損較大，進口窗口關閉。不鏽鋼市場方面：300系庫存再創新高，但第三季度鋼廠排期依舊高位，不鏽鋼價格多受鎳價提振，自身不強，不過臨近國慶假期，短期可能會存在一定的備貨需求，加之不鏽鋼廠挺價行爲，短期價格或存在一定支撐。

　　綜合情況：滬鎳之前因爲不鏽鋼高排產與礦端政策擾動，價格一路上漲，目前供應存在缺口，預計第四季度後供應變得寬鬆。終端不鏽鋼需求較弱，鋼廠在利潤尚可的情況下，高排期生產，導致累庫，目前庫存歷史新高。目前市場基本消化了印尼禁礦的利好，因爲沙特原油事件的影響，鎳多頭資金獲利流出，整體上滬鎳處於高位震蕩的調整期，謹防下滑風險。