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繁內外走勢：周三LME鎳震蕩偏弱，截至北京時間15：05，3個月倫鎳報17130美元/噸，日跌0.20%。滬鎳主力1911合約低開低走，日內最高137580元/噸，最低135140元/噸，收盤價136080元/噸，較上一交易日收盤價跌1.81%；成交量161.61萬手，日減90124手；持倉31.56萬手，日減52226手。基差擴大至-30元/噸；滬鎳1911-1912月價差縮小至70元/噸。
市場焦點：（1）美國衆議院議長佩洛西宣布，民主黨正在對美國總統特朗普進行正式彈劾調查。美國政治風險令美元承壓。（2）美國9月諮商會消費者信心指數實際公布125.1，大幅低於預期133，前值134.2。（3）8月電網工程投資完成額累計2378億元，累計同比下降15.2%；電源工程投資完成額累計1533億元，累計同比增加5.2%。
現貨分析：9月25日SMM現貨1#電解鎳報價135800-136300元/噸，均價136050元/噸，日跌950元/噸。SMM報道，今日鎳價整體偏弱震蕩，自13.7萬跌至13.55萬附近，持貨商積極出貨，下遊成交相較昨天略有好轉，但貿易商之間交投清淡，主要因國慶假期來臨之前，囤貨成本較高。
倉單庫存：周三滬鎳倉單合計21507噸，日減42噸；9月24日，LME鎳庫存爲156108噸，日減846噸。
主力持倉：滬鎳主力1911合約前20名多頭持倉108709手，日減30386手，空頭持倉94590手，日減17493手，淨多持倉14119手，日減12893手，多空均減，淨多減少。
行情研判：9月25日滬鎳主力1911低開低走。國內鎳礦供應緊張憂慮仍存，鎳礦港口庫存呈現下降趨勢，對鎳價形成支撐，不過終端行業表現缺乏亮點，下遊不鏽鋼需求疲弱、庫存高企，鋼企減產意願增加，對鎳價形成壓力。現貨方面，今日鎳價整體偏弱震蕩，持貨商積極出貨，下遊成交相較昨天略有好轉，但貿易商之間交投清淡，主要因國慶假期來臨之前，囤貨成本較高。技術上，滬鎳主力1911合約日線MACD綠柱增長，關注133500位置支撐，預計短線震蕩調整。操作上，建議滬鎳1911合約可在135000-138000元/噸區間高拋低吸，止損各1500元/噸。
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