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繁美歐間貿易的摩擦又起，中國三季度GDP繼續回落，IMF下調全球經濟前景加劇擔憂情緒。倫鎳庫存跌破9萬噸，內盤月間價差擴大現擠倉跡象。基本面上，國內鎳鐵新增供應兌現，三季度npi額外增量有限。下遊不鏽鋼庫存新高運行，不鏽鋼廠10月排產不降反升了，對鎳板需求預計略有支撐。印尼2020年1月1日起全面禁礦出口，預計明年初國內鎳供應出現結構性短缺，鎳價中樞將上升。近期消息消化後內外盤比價回落，進口虧損持續收窄，倫鎳現貨升水高位震蕩回落後庫存續降，價格回落因市場預期多頭撤退，盤面人爲操控跡象不減，建議空單謹慎持有。
