11月5日上海中期期貨鎳早評

　　鎳：暫時觀望

　　夜盤滬鎳1912合約震蕩下行，美元指數反彈，倫鎳於16300美元/噸附近運行。近期，倫鎳低庫存與印尼鎳礦政策的不確定性助推鎳價反彈。從基本面來看，9月來自印尼的鎳鐵進口量大幅增加，對供應端構成壓力。但印尼青山計劃減產20%，同時，由於利潤收窄使得國內鎳生鐵工廠開工率下降，鎳鐵供應量環比或有下滑。需求端來看，不鏽鋼和新能源汽車消費整體偏弱，四季度對鎳消費的拉動料將走低。綜合來看，四季度鎳市供需雙弱，但倫鎳庫存已經降至2008年以來最低，且內外盤遠期貼水不斷擴大，有可能觸發擠倉行情。庫存方面，截止11/4，上期所注冊倉單26852噸（+234），LME庫存69180噸（+2874）。

　　操作上，雖然基本面偏弱，但低庫存對盤面價格有所支撐，建議暫時觀望。