11月13日國泰君安期貨鎳早評

　　【鎳：近期或仍將偏弱】

　　隔夜倫鎳低位反彈，滬鎳夜盤亦小幅反彈。宏觀方面，目前市場預計的美聯儲、歐央行12月維持當前利率不變的概率非常高。歐元區、德國11月ZEW經濟景氣指數、經濟現況指數均好於前值，顯示出市場對短期內國際經濟政策環境改善的預期正在升溫，美國對歐盟汽車加徵關稅的預期較數周前下降也提振了市場情緒，英國和歐盟達成協議的可能性也有所上升。從行業面來看，中長期來看印尼明年起禁止鎳礦出口，菲律賓漸入雨季，鎳礦出貨量將出現季節性回落，一定程度上影響鎳礦出口，而目前下遊不鏽鋼排產仍處在較高位置，對原生鎳的需求仍在，中長期鎳價仍然是易漲難跌的格局。但從短期來看，目前港口鎳礦庫存仍較爲充裕，9月鎳礦進口大增，搶進口態勢料仍將維持，年內礦端緊缺態勢基本上看不到。近期內外盤鎳價連續下跌，主要在於空頭資金對盤面的影響明顯。

　　操作上，近期鎳價走勢偏弱，目前滬鎳已跌破125000關鍵關口，倫鎳亦跌破萬六支撐位，隔夜有技術性的小反彈，後期能否結束下跌趨勢還有待進一步觀察。鎳作爲資金面、消息面影響更爲明顯的品種，投資者需持續關注海內外主力資金的動向。年底之前鎳利多利空因素交織，總的來說以寬幅震蕩爲主。近期鎳價波動明顯，投資者需謹慎操作。