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繁鎳：周四，LME庫存環比持平，Cash/3m維持貼水。價格方面，倫鎳低位反彈1.22%，滬鎳夜盤上漲0.55%，報收114290，滬鎳期限結構走平。
基本面上，現貨價格跟隨盤面走勢，下遊不鏽鋼廠觀望爲主，不鏽鋼消費偏弱。現貨方面，周四國內現貨價格成交116800～122300元/噸區間，俄鎳現貨對1912合約升水2100元/噸，金川鎳平均升水7050元/噸。進出口方面，根據模型顯示，進口窗口打開，基差小幅走弱，持貨商交意願強烈，現貨總體趨向寬鬆。鎳鐵方面，印尼青山和金川各正式投產一條產線，青山減產未實現，鎳鐵流通充足價格承壓。綜合來看，供應端預期平穩偏寬鬆。不鏽鋼需求方面，無錫佛山兩地調研社會庫存環比增加，現貨價格低迷，不鏽鋼廠遠期冶煉利潤回落打壓鎳價預期，12月鋼廠預期增加，需求端對鎳支撐減弱。
展望後市，短期不鏽鋼排產高支撐鎳價，但淡季來臨不鏽鋼庫存高消費轉弱疊加鎳供給寬鬆預期上漲動力不足。本周預計滬鎳主力合約震蕩偏弱爲主，運行區間預計113000~125000元/噸，套利方面繼續關注滬鎳價差收斂機會。
