2019年12月建信期貨滬鎳月報

　　鎳價大幅下泄之下，市場傳出不鏽鋼廠檢修減產的消息，但從短期來看，其對價格提振作用有限。因不鏽鋼廠減產對於原料價格來說恰是拖累，其次因不鏽鋼庫存居高不下，小幅減產難以改變過剩格局，對價格提振力度有限。

　　與此同時，鎳價連續下跌之下，部分鎳鐵廠進入虧損，國內山東鎳鐵廠計劃部分檢修，但目前仍無鎳鐵廠因虧損而減產，多數鎳鐵廠年內基本無需外購鎳礦，仍使用前提囤礦生產，故短期成本對價格的支撐力量有限。下遊不鏽鋼產量與庫存仍處於偏強勢頭，價格依然承壓，但需求無亮點，同樣難以支撐鎳價獲得大幅反彈。目前鎳價已經跌至 11 萬以下，市場難免出現價格築底的情緒，但我們認爲鎳市場基本面偏空，未來仍跌多漲少，鎳價將繼續下探，尋底之路漫漫，投資者保持空頭思路。