2019年12月12日上海中期期貨鎳早評

鎳(NI)

逢回調買入

夜盤滬鎳2002合約震蕩上行，持倉量減少2.3萬手，美元指數下挫，倫鎳於13800美元/噸附近運行。印尼將鎳礦石銷售的使用權稅從5％上調至10％，或是爲了推動印尼鎳礦的內貿價格上漲。產量方面，11月國內鎳鐵產量金屬量總計5.98萬噸，環比減少2.64%，同比增加34.13%。本周高鎳鐵最新成交價環跌15元至940-960元/鎳，隨着鎳鐵、鉻鐵等原料價格下跌，不鏽鋼鋼廠利潤恢復至200-300元/噸，預期鎳鐵的需求開始有所回升。但不鏽鋼消費整體偏弱，社庫去庫緩慢。現貨方面，金川鎳較滬鎳當月合約升水下調550元至4500-4600元/噸，預計貿易商年末換現意願將驅動升水收窄。庫存方面，截止12/11，上期所注冊倉單37039噸（-125），上期所庫存37370噸（+1340），LME庫存96774噸（+13254）。綜合來看，昨日LME大舉交倉，但市場反應平淡。本周不鏽鋼價格暫時止跌，社庫小幅下降，建議關注鎳價超跌後帶來的安全邊際，目前不建議追多，可以適當逢回調買入。