12月26日五礦經易期貨鎳早評

　　周三，LME因聖誕節假期休市，滬鎳夜盤上漲0.44%，報收112420。基本面上，現貨價格跟隨盤面走勢，下遊不鏽鋼廠剛需補庫爲主，不鏽鋼消費平穩。現貨方面，周三國內現貨價格成交111600～114300元/噸區間，俄鎳現貨對02合約貼水50元/噸，金川鎳平均升水2350元/噸。進出口方面，根據模型顯示，進口繼續虧損，基差走弱，現貨整體流通趨向寬鬆。鎳鐵方面，印尼青山明年上半年鎳鐵投產或加速，國內鎳鐵大廠復產推遲，淡季鎳鐵供應較充足價格逼近國內成本線後短期獲得支撐。綜合來看，供應端預期平穩偏寬鬆。不鏽鋼需求方面，無錫佛山兩地調研社會庫存環比下降，現貨價格變化不大但基差偏強，不鏽鋼廠遠期冶煉利潤收縮，淡季消費疊加鋼廠減產，需求端對鎳支撐不足。

　　展望後市，短期淡季不鏽鋼庫存較高消費偏弱供給寬鬆鎳價大漲動力不足，但逼近鎳鐵廠成本線後下跌幅度亦有限。本周預計滬鎳主力合約震蕩爲主，運行區間預計105000~120000元/噸。