2020年01月07日東證期貨鎳早評

基本面：供給方面，12月印尼鎳鐵產量29.1萬噸，環比11月產量增加8.81%，據Mysteel預計，2020年1月印尼鎳鐵產量約30.11萬噸。上遊鎳礦進口供應預期下降，國內鎳礦港口庫存出現回落跡象，同時由於進口盈利窗口關閉，國內未鍛軋非合金鎳進口同比大幅下降，供應呈現偏緊，對鎳價形成部分支撐。需求方面，近期鎳豆對鎳板貼水大幅擴大，鎳豆對鎳板的替代效應增大，市場轉而增加對鎳豆採購，對鎳價形成拖累。截止1月3日，LME鎳庫存爲156378噸，日增3060噸，連增5日。截止1月3日當周，上海期貨交易所鎳庫存爲37304噸，周減103噸。

持倉：滬鎳2003合約前20名多頭持倉88794手，減少4802手，空頭持倉101063手，減少5455手。

策略建議：鎳基本面呈現供需兩弱的局面，技術面回補缺口，滬鎳或維持弱勢震蕩運行。

風險因素：供給遠低於預期。