1月8日上海中期期貨鎳早評

　　鎳：觀望

　　夜盤滬鎳2003合約震蕩整理，持倉量增加0.3萬手，美元指數上行，倫鎳13900美元/噸附近運行。根據調研，2020年春節前後鋼廠集中安排檢修，預計影響300系產量27.55萬噸，檢修力度較大。上周高鎳鐵成交價環跌25元至970-1000元/鎳，鋼廠遠期接單較好，鎳鐵成交量較大。印尼NPI投產方面，青山第29、30條鎳鐵生產線將於月底投產，1月份出鐵。由於明年開始印尼將全面實施禁礦，國內鎳鐵廠普遍面臨因缺礦而減產的困境，而不鏽鋼產量預計維持高位，國內NPI存在缺口。但不鏽鋼消費整體偏弱，社會庫存仍有待去化。現貨方面，金川鎳較滬鎳當月合約上調650至升6000-6500元/噸，現貨市場金川鎳流通偏緊。庫存方面，截止1/7，上期所注冊倉單36838噸（-60），上期所庫存37304噸（-103），LME庫存161436噸（+1986）。

　　綜合來看，近期不鏽鋼價格止跌，社庫下降，建議關注鎳價超跌後帶來的安全邊際，可以適當回調後買入。