2月5日東證期貨鎳早評

　　鎳

　　基本面：央行以利率招標方式開展了5000億元逆回購操作，利率與昨日相同，兩日投放流動性累計達1.7萬億元，市場悲觀情緒修復。供給方面，受疫情影響菲律賓港口限制中國鎳礦船直接靠港口，加之印尼鎳礦出口停止，預計2月中國鎳礦進口量大幅下降，對鎳價形成支撐。另外國內鎳礦供應將逐漸收緊，鎳鐵冶煉廠出現減產停產現象。需求方面，不鏽鋼廠減產檢修較多，此外不鏽鋼消費在華南、華東的比例較高，對疫情防範措施嚴格，民用不鏽鋼領域的消費可能會受到較大打擊，雖然鎳價下挫，下遊仍無詢盤，貿易商也陸續離場。截止1月31日，LME鎳庫存爲195942噸，日增1374噸。截止1月23日當周，上海期貨交易所鎳庫存爲36705噸，減少5噸。

　　持倉：滬鎳2004合約前20名多頭持倉76176手，增加10595手，空頭持倉83887手，增加11860手。

　　策略建議：疫情擴大影響下遊需求，但供給端支撐鎳價，短期鎳價維持震蕩運行。

　　風險因素：需求超預期。