2月10日銀河期貨鎳早評

鎳

上周五，LME鎳收於12830，跌270，跌幅2.06%；庫存203946，增3522。當前鎳基本面的弱勢格局沒有發生根本改變，但邊際已有所改善。需求端，1月，國內300系不鏽鋼精煉產量降幅不及預期，則意味着2月不鏽鋼增產預期將落空，國內鎳需求相對平穩。隨着印尼德龍不鏽鋼項目的投產，則印尼鎳需求有望增加。

供應端，1月國內NPI因爲節日因素導致的減產不及印尼新增產能的增量。當前的鎳價水平已與內蒙地區NPI成本相當，NPI較純鎳大幅貼水格局或難延續，節後NPI報價或將表現爲小幅下跌後的堅挺。當前，國內NPI成本支撐疊加印尼新增不鏽鋼產能已投放，行業邊際的改善已帶動盤面上修，後期或將逐漸趨於震蕩，思路調整爲觀望。後期不鏽鋼端的被迫減產提前到來，則考慮波段布空。