2月17日一德期貨鎳產業周報

　　【交易邏輯】： LME市場額庫存增至20萬噸之上，周內進口盈利窗口打開有打開趨勢，但整體看國內現貨市場貨源充裕；周內鋼廠鎳鐵招標價基本與節前持平，價格觸及部分鎳鐵冶煉企業成本線，加之春節假期物流發運暫停因素影響，國內鎳鐵庫存增加，後期原料因素以及利潤因素影響，鎳鐵企業將出現持續減產動作；受疫情影響，交通運輸影響原料供應，國內電解鎳產量下降；不鏽鋼市場由於加工企業開工皆延遲，社會庫存持續增加，市場壓力較大。短期看，國內鎳市依舊處於供需兩弱局面，但未來一周國內全面復工啓動，鎳市有望獲得提振；中長期來看，國內缺礦發生鎳鐵冶煉企業減產與印尼方面新投鎳鐵冶煉產能產量釋放存在時間差，屆時鎳價存在上漲預期。不鏽鋼市場無錫、佛山兩地庫存累積，終端加工企業復產推遲，市場整體壓力依舊較大，後期繼續關注去庫速度。

　　【投資策略】：從供需層面看，鎳市目前處於供需兩弱的局面，但未來一周國內全面復工啓動，鎳市有望獲得提振，建議投資者關注全面復工帶來的階段性反彈操作機會；同時關注進口盈利窗口打開的操作機會。