2月18日上海中期期貨鎳早評

　　鎳：觀望

　　隔夜美元指數99上方運行，倫鎳於13150美元/噸附近震蕩，截至2/17，，LME庫存215802噸（+3708），上期所倉單36345噸（-36）。物流運力對鎳產業鏈影響較爲顯著，近期疫情導致菲律賓礦船運輸延遲，鎳鐵冶煉所需原料及輔料供應緊張，如果情況得不到緩解，鎳鐵廠或被動調整生產計劃。不鏽鋼廠雖正常生產，但因爲運力受限，廠庫和社庫均有顯著增加，導致2月排產量下滑，將減少對原料鎳鐵和精煉鎳的需求。但也需關注，目前鎳鐵成本端支撐較強，而鎳價較鎳鐵的溢價也隨着春節期間外盤下跌而收窄，鎳價成本支撐漸顯。拉長時間來看，由於今年開始印尼全面實施禁礦，國內NPI存在缺口。綜合來看，雖然當前基本面較弱，但受益於成本和供應缺口預期，鎳價底部有一定的支撐，建議投資者可適當深度回調後買入。