2020年03月03日一德期貨鎳早評

【市場消息】：美聯儲將息預期加強，大宗商品反彈，滬鎳拉升，穿破10萬元/噸關口，整日滬鎳主力合約漲幅2.73%，滬鎳2006合約已成爲成交量的主力合約，後續關注滬鎳主力合約的移倉換月；現貨市場，金川貨源依舊較少，升貼水堅挺，鎳價反彈，下遊多持觀望態度，成交有限。

【投資邏輯】：LME庫存持續增加，對鎳價形成壓制；供應方面，鎳鐵減少力度較小，價格承壓下行，成本支撐作用消失；需求方面，不鏽鋼終端加工企業逐步復產，兩地社會庫存高位，企業通過減產減壓；短期看鎳鐵冶煉企業的減產力度弱於不鏽鋼企業的減產力度，對於鎳價影響依舊偏利空；後期我們寄希望於隨着疫情的好轉，國內復工復產對於終端消費的提振以及宏觀層面的政策刺激將鎳市焦點轉移到原料庫存的持續下降上。

【投資策略】：短期內鎳價依舊承壓，關注國際範圍內疫情的發展；同時關注鎳市進口盈利窗口打開的操作機會。