3月9日銀河期貨鎳早評

鎳

【上周復盤】

上周五，LME鎳收於12835，跌60，跌幅0.47%；庫存236106，增156。夜盤鎳價跟隨基本金屬共振式小幅回落。

【重要資訊】

1、本周華北地區某鋼廠高鎳鐵採購價920元/鎳(到廠含稅)，環比上輪採購價下調50元/鎳，4月交貨期採購量5000噸以下。

2、2020年3月1日，華越鎳鈷選冶主體工程項目在印尼蘇拉威西島MOROWALI工業園內順利舉行開工儀式。

【交易策略】

單邊：2020年1-2月，國內疊加印尼的NPI供給同比增加1.98萬噸，同期的不鏽鋼領域的原生鎳需求同比下降0.23萬噸，供需背離。2020年一季度，全球及國內範圍內，都將表現爲供應過剩，基本面利空。行情的驅動或將來自國內不鏽鋼端的負反饋，將主要表現爲不鏽鋼的跌價、壘庫、減產呼聲加劇等。3月份300系不鏽鋼產量將受限於銷售、庫存因素，而難有增量空間，預計3月份不鏽鋼領域鎳消費同比下降15.0%以上。行情的不確定性或將來自復工量增加帶來的情緒的脈衝，但難改趨勢。操作上延續波段布空思路。

套利：內外正套持有。國內不鏽鋼減產預期延續，對應的國內鎳緊平衡或逐漸轉向小幅過剩，則待滬倫比值擡升後，內外正套反復持有。

期權：考慮鎳06熊市價差：賣NI2006-P-101000買NI2006-P-105000（具體報價可諮詢銀河德睿）