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繁中長期矛盾：遠期鎳鐵與溼法的供應新增壓力。
短期矛盾：疫情發酵對消費的拖累。
我們的觀點：當前海外多國確診人數持續增加，疫情控制拐點並未到來，對消費以及市場的信心衝擊明顯，鎳產業鏈中端庫存也持續走高；節後國內鎳-不鏽鋼產業鏈由於疫情對消費的拖累，不鏽鋼庫存快速積累，但是從當前不鏽鋼排產數據來看，3系不鏽鋼產量並未因利潤收縮而大面積減產，產業壓力向上端傳導，鎳鐵報價連續兩周下調60元/鎳，鐵廠利潤快速走低，倒逼礦價出現鬆動，成本支撐減弱，預計鎳價未來承壓下行。操作建議：逢高沽空，或者擇機正套。
風險點：海外疫情得以快速控制，以及低礦價下倒逼菲律賓產出大幅減少。
