2020年03月17日一德期貨鎳早評

【市場消息】：美聯儲緊急打出的“降息+7000億美元QE”組合拳，但市場避險情緒依舊較高，大宗商品再度回歸拋壓狀態，滬鎳受菲律賓蘇裏高地區封鎖影響部分鎳礦出口支撐，滬鎳主力合約整日漲幅1.48%。滬鎳2003合約最後交易日，實際交割量爲5484噸；現貨市場，鎳價反彈加之即近交割，現貨市場觀望情緒較濃，成交較差。

【投資邏輯】：LME庫存增加趨緩；國內供應方面，原料暫且充裕，鎳鐵減產力度較小，價格承壓下行，成本支撐作用消失；需求方面，不鏽鋼終端加工企業逐步復產，兩地社會庫存高位，鋼廠通過減產減壓，但庫存累積尚未結束；短期看鎳鐵冶煉企業的減產力度弱於不鏽鋼企業的減產力度，對於鎳價影響依舊偏利空，在全球範圍內疫情持續發展的背景下，各產業狀況被市場完全忽略，當前市場焦點全部集中在疫情發展以及各國採取的宏觀政策上。

【投資策略】：海外疫情蔓延，各國紛紛出臺相關政策，但避險情緒濃厚，隔夜美股再次熔斷，建議投資者暫且觀望；套利方面關注鎳市進口盈利窗口打開的操作機會。