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繁鎳品種：
近期全球金融市場劇烈波動，宏觀氛圍悲觀，有色金屬集體受挫，當前鎳價受宏觀影響力度大於供需。近期全球精煉鎳顯性庫存小幅下滑，國內現貨維持小幅升水，但實際成交仍表現一般。國內鎳鐵價格繼續承壓，雖然國內多數鎳鐵廠已經陷入虧損狀態，但當前不鏽鋼價格對應的原料鎳鐵價格依然低於市場成交價，鎳鐵價格受需求拖累。
近日隨着菲律賓防疫措施的升級，菲律賓更多的區域開始禁止外國船舶禁入，蘇裏高地區船舶禁入時間暫時仍維持在三月底。當前菲律賓仍處於雨季期間，鎳礦出口量相對較小，影響或有限，但需重點關注四月份以後的影響，若進入四月份菲律賓雨季結束後鎳礦出口依然受到限制，則中國鎳礦供應堪憂。
鎳觀點：鎳當下供需仍舊偏弱，海外疫情擔憂不減，全球宏觀氛圍偏悲觀，國內不鏽鋼和三元電池需求弱勢一直拖累鎳價。短期內鎳價仍受需求弱勢和宏觀情緒主導，或維持弱勢運行，不過需注意當前鎳價下國內絕大部分鎳鐵廠陷入虧損。近期需要重點關注菲律賓和印尼疫情局勢和相關政策，若菲律賓和印尼的鎳供應受到明顯影響，則鎳價可能因供應擔憂而出現階段性的彈升。
鎳策略：單邊：鎳短期供需偏弱，但產業鏈大部分環節已陷入虧損，關注菲律賓雨季結束後鎳礦出口是否受限制。
鎳關注要點：菲律賓與印尼疫情和政策變動、海外其他國家新冠疫情狀況、不鏽鋼庫存去化進度、中國新能源汽車政策、新增產能投產進度。
不鏽鋼品種：
近日稅務總局和財政部公告，3月20日起上調部分不鏽鋼出口退稅至13%，對不鏽鋼產品出口形成一定利好，但仍難以改變當前不鏽鋼供過於求的現狀。Mysteel數據顯示，近期300系不鏽鋼庫存小幅回落，但這並不意味着不鏽鋼庫存拐點到來，且部分社會倉庫因庫容限制不能反映真實庫存情況，不鏽鋼庫存壓力的消化任重道遠。近日不鏽鋼市場各方企業雖陸續返工，下遊需求邊際改善，且鋼廠產量維持低位，不鏽鋼供需有所好轉，但當前供需情況下庫存壓力可能要持續到四五月份，而且不鏽鋼廠產量不太可能一直維持低位，稍有增產則去庫更加艱難。當前產業鏈利空已經開始對鎳礦端施壓，鎳礦價格鬆動後，鎳鐵和不鏽鋼成本又會整體隨之下移。
不鏽鋼觀點：三月份304不鏽鋼價格可能仍以反應庫存壓力而弱勢運行爲主，不鏽鋼出口退稅增加可能對市場有一定的提振作用，而且以當前鎳鐵和不鏽鋼價格計算304不鏽鋼虧幅較大，因而價格下行空間也會因成本支撐而相對受限。四月下旬到五月份後若不鏽鋼庫存去化順利，則可能會有階段性反彈，但對下半年不鏽鋼價格依然不太樂觀。同時，不鏽鋼價格亦需關注印尼與菲律賓的疫情與政策變動，若鎳礦供應受到影響，則亦將傳導至下遊不鏽鋼領域。
不鏽鋼策略：不鏽鋼短期偏弱、中線中性。
不鏽鋼關注要點：菲律賓與印尼疫情和政策變動、不鏽鋼庫存去化進度、中國與印尼的NPI和不鏽鋼新增產能投產進度。
