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繁中長期矛盾：遠期鎳鐵與溼法的供應新增壓。
短期矛盾：疫情擴散與刺激加碼。
我們的觀點：美聯儲提供無限流動性，資本市場大幅反彈，鎳價跟隨上漲。當前疫情對消費的衝擊有目共睹，但是隨着疫情的發展，對供應的潛在影響逐步顯現。菲律賓作爲中國重要的鎳礦來源國，在印尼禁礦後將供應中國90%以上的鎳礦，一半來自蘇裏高地區，北蘇裏高礦區籤發船舶出入禁令（3月18-3月31），雨季下出礦不多，但是禁令已經向其他礦區蔓延，且持續時間有所延長，且菲律賓總統杜特爾特宣布，菲律賓進入爲期三個月的國家緊急狀態，以控制新冠疫情在菲蔓延，或將對未來中國的鎳礦供應產生較大的影響，倒逼國內鎳鐵企業缺礦減產。所以我們建議逢高沽空的頭寸謹慎持有。**
投資策略：**空單謹慎持有，或者擇機正套。
風險提示：海外疫情得以快速控制，以及菲律賓船舶出入禁令持續。
