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繁目前鎳冶煉及原料端庫存繼續走低，庫消比處在歷史同期較低位置，預計後期鎳礦及國內電鎳庫存繼續走低。現貨貼水收窄，主要是賭降稅預期，但是我們對虛盤及實盤正套均不推薦。供給端，鐵廠虧損近期持穩，繼續處在大幅虧損，預計環比供應繼續小幅縮減；菲律賓鎳礦出貨受限；海外鎳鐵生產也因疫情受到影響。需求上，鋼廠仍處在去庫階段，庫存下降，利潤低位修復，4月排產小減。
整體上看，鎳短期供需邊際改善，盤整，不宜看空，但做多驅動亦不強，且受金融市場情緒影響依然較大，只是技術上底部略有擡升跡象。近期金融市場情緒波動依然較大，請投資者注意持倉風險。
