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繁鎳品種：
本周菲律賓政府延長加強性社區隔離時間至5月15日，但不包括菲律賓鎳礦主產區蘇裏高地區，主要影響Zambales礦區鎳礦供應，佔比相對較小。本周財政部等四部委發布新能源汽車補貼新政策，要求新能源乘用車補貼前售價須在30萬元以下（“換電模式”車輛不受此規定），可能利好磷酸鐵鋰電池，而相對利空三元電池，從而對中線鎳需求影響偏空。本周印尼修訂礦物價格規定，對鎳礦設定底價，一定程度提高印尼鎳鐵產能成本，但對全球鎳供應幾無影響。本周鎳價衝高回落，現貨成交偏弱，庫存持穩爲主。
鎳觀點：因供應存在縮減預期、下遊需求短期回暖，鎳價出現階段性的反彈行情。菲律賓鎳礦供應受到疫情影響，四月份鎳礦出貨量可能明顯下降，國內鎳礦港口庫存持續下滑，四五月份鎳鐵產量可能維持低位，後期鎳礦價格可能上漲擡升鎳鐵成本。中國不鏽鋼社會庫存持續下滑，不鏽鋼價格上漲後利潤得以修復，後期不鏽鋼產量可能有明顯提升，鎳價短期走勢偏強。但中線鎳供應過剩格局依然持續，需求受到疫情影響較爲嚴重，三元電池需求短期或難有亮點，而供應端印尼鎳鐵產能仍在持續增長，菲律賓鎳礦供應受限只是短期現象，中線鎳價仍不樂觀，後期全球鎳供應或需部分產能出清，鎳價才能迎來真正拐點。
鎳策略：單邊：鎳短期處於反彈階段，中線仍不樂觀。
鎳關注要點：菲律賓與印尼疫情和政策變動、海外其他國家新冠疫情狀況、不鏽鋼庫存、中國新能源汽車政策、新增產能投產進度。
不鏽鋼品種：
本周不鏽鋼社會庫存數據繼續下滑，周初不鏽鋼價格延續上周升勢，市場情緒較強，但後期市場成交轉淡，價格逐步回落，市場情緒表現較爲低迷。雖然當前不鏽鋼市場上庫存壓力並不大，甚至部分規格出現缺貨現象，但前期不鏽鋼補庫需求爆發後，一定程度透支了部分需求，短期需求可能稍顯乏力。近期不鏽鋼庫存壓力緩解，價格快速上漲後即期利潤亦出現好轉，預計四五月份不鏽鋼產量可能有所提升。不鏽鋼內需雖然有所好轉，但海外消費依然悲觀，出口需求明顯下滑，短期需求爆發可能不具備持續性。
不鏽鋼觀點：不鏽鋼價格短期反彈，但需求爆發可能不具備持續性，五月份不鏽鋼可能出現供應回升、需求平淡的局面，後市仍不樂觀。因前期國內鎳鐵和不鏽鋼都處於持續虧損狀態，四月份菲律賓鎳礦供應受到較大影響，後期鎳礦價格可能上漲，從而提升鎳鐵和不鏽鋼成本，加上不鏽鋼庫存壓力緩解，不鏽鋼出現一個利潤快速修復的過程。不過隨着庫存壓力緩解和利潤修復，後期不鏽鋼產量可能逐步回升，而海外需求弱勢不改，五月份後不鏽鋼可能仍有庫存壓力，而且中線看印尼鎳鐵供應增量將全部作用到國內不鏽鋼上，供應壓力大、需求存在較大不確定性，中線不鏽鋼價格可能仍難以樂觀。
不鏽鋼策略：不鏽鋼短期觀望，中線偏弱。
不鏽鋼關注要點：菲律賓與印尼疫情和政策變動、不鏽鋼庫存、中國與印尼的NPI和不鏽鋼新增產能投產進度。
