簡
繁鎳：短期反彈延續，但高度受限
1.核心邏輯：短期鎳礦供應偏緊下鎳鐵價格持續回升，同時不鏽鋼去庫的延續提振不鏽鋼價格，支撐了鎳價反彈。鋼廠利潤修復後不鏽鋼產量可能會再次提升，帶動短期鎳的需求。但是不鏽鋼的需求隨着貿易商補庫的完成以及海外疫情帶來的需求衝擊的逐漸顯現，也有再次走弱的可能。
不鏽鋼後期去庫壓力依然較大，價格上行可能難以持續，或將限制鎳價的上升空間。預計鎳價將在供應端帶來的成本支撐與不鏽鋼需求再度走弱的影響之間博弈，短期反彈延續，但高度受限。
2.操作建議：操作上建議以短線操作爲主。
3.風險因素：菲律賓和印尼疫情管控措施變化、鎳鐵廠減停產4.背景分析：
外盤市場
昨日 LME 鎳開於 12400 美元/噸，收盤報 12410 美元/噸，較前日收盤價跌幅 0.94%
現貨市場
昨日 SMM1 號電解鎳報價 102300-103800 元/噸。俄鎳現貨對滬鎳 2006合約報價在貼水 100 至平水之間，金川鎳對滬鎳 2006 合約早市報升 1000至升 1200 元/噸。金川公司公布出廠價爲 103000 元/噸，鎳豆報價下調至對滬鎳 2006 合約貼 900-800 元/噸之間。
鎳價繼續企穩上行，對下遊拿貨產生一定抑制。
重要消息
Surigao、Palawan、Tawi-Tawi 礦區將自 5 月 1 日開始實施“一般性社區隔離”措施，出礦將逐步恢復，緩解國內偏緊的鎳礦供應形勢據印尼當地媒體報道，北馬魯古省中部哈馬黑拉的印尼青山 Wede bay園區勞動節發生了當地工人示威、暴動事件。印尼青山 Wede bay 園區計劃投建鎳鐵產線 24 條，4 月 30 日，緯達貝鎳業 1 號電爐順利出鐵，正式投產。緯達貝鎳業一期鎳鐵廠的其餘 3 臺電爐即將陸續出鐵投產，由於該園區第一條產線日前剛剛出鐵，事件對供應影響暫時較小5 月 8 日上期所發布公告鎳豆將於 2011 合約可用於上期所交割，使得近遠月合約出現 back 結構，主要以 2011 合約爲分界點，短期關注價差變動情況
