2020年05月18日一德期貨鎳早評

【市場消息】：日內滬鎳價格重心繼續下移，整日滬鎳主力合約跌幅1.61%；滬鎳2005合約最後一個交易日，持倉量增624手，交割量爲6786噸。現貨市場，現貨升貼水堅挺，盤面價格下跌，終端按需拿貨，成交尚可，但無大單成交。

【投資邏輯】：國內供應方面，鎳礦供應偏緊，價格上漲；鎳鐵價格上漲，鎳鐵企業利潤修復；需求方面，不鏽鋼兩地社會庫存持續下降，壓力有所緩解，不鏽鋼價格調升，鋼廠利潤修復，5月排產量回升，國內鎳需求有樂觀預期；全球範圍內疫情持續發展的背景下，出口訂單有所影響；菲律賓主礦區出礦逐漸恢復正常，國內鎳礦短缺預期對鎳價形成的支撐逐漸減弱；後期需注意防範主礦區出貨恢復正常後對鎳價形成打壓風險以及不鏽鋼去庫速度放緩後可能對鎳價形成的打壓風險。

【投資策略】：鎳價弱勢震蕩，暫以寬幅震蕩對待；持續關注進口盈利窗口打開帶來的現貨國際貿易操作機會。