2020年06月09日金瑞期貨鎳早評

中長期矛盾：遠期鎳鐵與溼法的供應新增壓力。

短期矛盾：宏觀提振與實際消費跟進偏弱。

我們的觀點：當前菲律賓已經恢復出礦，港口裝船數持平去年同期，並且最新礦價逼近去年高點，刺激非主流礦的出貨，預計6月中下旬將見到國內港口庫存拐點；而需求端，項目趕工及訂單的集中交付，支撐不鏽鋼需求大幅增長，並且短期有所延續，但是中期來看，隨着項目趕工的結束，需求邊際走弱預期增強，根據我們對終端訂單的調研了解，出現了小幅的下滑。並且隨着海外因爲疫情帶來的負反饋，出口訂單下滑，同時印尼出口受限將增加國內回流量，淨出口持續下滑，令國內鋼市承壓。預計在供應恢復以及需求環比走差的情況下，鎳市承壓，建議逢高沽空爲主。

投資策略：輕倉試空。

風險提示：海外疫情控制經濟得以快速恢復，以及菲律賓防疫禁令再度升級。