國信期貨：外部環境復雜，有色整體看漲

　　5月31日，國內有色金屬漲多跌少，其中滬鎳期貨強勢領漲大宗商品，主力合約Ni1807收報在114820元/噸，已刷新近三年來新高。5月以來，滬鎳期貨價格單月累計漲幅達到10%左右，除了鎳鐵供應因環保減產和不鏽鋼需求向好推動以外，期貨軟逼倉是支撐鎳價走強的重要因素之一。

　　近期有色金屬受到外部復雜環境的波動影響，特別是歐洲政局顯著動蕩，市場憂慮新一輪歐債危機或重演，美債及美元受到避險資金追捧，一定程度壓制有色等大宗商品。但同時應該注意到中國國內持續推進環保督查工作，多項政策措施深入推進大宗工業品供給側改革，爲相關資產價格提供基礎，疊加滬鎳庫存過低引發的軟逼倉題材，市場短期情緒變化放大波動，對有色金屬整體維持二季度震蕩回升的判斷，操作上建議逢回調吸納爲主，關注政策影響和資金對盤面的影響。