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繁中長期矛盾：遠期鎳鐵與溼法的供應新增壓力。
短期矛盾：鎳價高位，下遊接受度如何。
我們的觀點：鎳礦方面，港口庫存808萬噸，環比上漲有所回升。菲礦上周裝船65船，持續保持在高位，供應偏緊的情況持續緩和。但鎳礦庫存仍處在低位，加之下遊剛需備貨，預計礦價保持高位。鎳鐵方面，二季度末印尼德龍青山工業園集中投產，7-8月仍有多條產線投產，後期印尼NPI集中出鐵。低成本鎳鐵大量回流國內，三季度國內鎳鐵或將呈現過剩。消費端中期來看，房地產投資完成額仍保持負增長，國內不鏽鋼消費面臨壓力。並且印尼不鏽鋼流入國 的量也在逐月走高，低成本不鏽鋼將衝擊國內市場。國內鋼市或面臨累庫壓力，利潤受抑，國內高排產不具備可持續性。供需存寬鬆預期，鎳價上行空間有限。
投資策略：暫時觀望。
風險提示：無
