簡
繁據中汽協數據顯示，2020年7月份中國新能源汽車產銷量同比分別增15.6%和19.3%，自去年補貼退坡以來同比增速首次轉正。SMM數據顯示，7月份中國三元材料產量環比上漲18.4%，同比增加31%，高鎳三元採購量增加，近期新能源汽車行業對鎳需求好轉，不過當前佔比仍偏低。近期高鎳鐵和廢不鏽鋼價格持續上漲，高鎳鐵廠挺價惜售，市場情緒偏強。近兩日鎳價回落後下遊成交好轉，俄鎳現貨貼水持續收窄，低價貨源難尋，俄鎳可流通現貨偏緊，鎳豆貼水亦持續收窄。上周中國鎳礦港口庫存再次下滑，當前處於歷史低位，若三季度中國鎳礦港口庫存未能得到足夠的累升，則菲律賓進入雨季後國內鎳礦供不應求情況可能較爲嚴重。
鎳觀點：鎳中線供需預期並不樂觀，未來印尼鎳鐵供應憂慮依然較重，但是市場對於印尼鎳鐵壓力早有預期，前期鎳價表現偏弱或一定程度已經反映中線利空壓力，在預期利空真正兌現之前反復炒作可能影響有限，除非宏觀環境全面轉空，否則鎳價下行空間有限。中線鎳供應過剩時間或在四季度，三季度可能仍維持平衡狀態，鎳當下供需尚可，反而需要警惕預期之外的變故發生，一旦預期供應無法兌現，在偏強大環境中預期差修復行情可能較爲劇烈。中線來看，隨着印尼鎳鐵新增產能陸續投產，四季度鎳鐵供應或逐漸過剩，鎳價可能仍將再次向下尋底，全球鎳供應或需部分產能出清，鎳價才能迎來真正拐點。
鎳策略：單邊：在整體大環境轉勢之前，鎳價易漲難跌；短期鎳供需偏強，但受外圍環境拖累表現偏弱，暫以謹慎偏多的思路對待。中線偏空。
鎳關注要點：宏觀環境，菲律賓與印尼的疫情和政策變動、印尼鎳鐵投產進度，大型傳統鎳企供應異動、中國新能源汽車政策、三元電池和替代電池的技術發展。
不鏽鋼品種：
Mysteel數據顯示，上周無錫和佛山300系不鏽鋼庫存出現一定幅度的回升，冷熱軋皆出現一定的增幅，當前不鏽鋼庫存處於偏低水平，後續需要關注累庫的持續性。近期受期鎳、高鎳鐵和廢不鏽鋼價格上漲影響，不鏽鋼現貨市場情緒偏強，鋼廠挺價意願較濃，青山集團仍未出新盤價，現貨價格表現堅挺。近期隨着不鏽鋼期貨衝高回落，現貨價格亦小幅調整，不鏽鋼基差走強。
不鏽鋼觀點：300系不鏽鋼供應和需求皆維持在高位，300系產量創新高，但前期庫存一路下滑，市場貨源仍不寬裕，需求亦表現強勁，且因鎳原料端價格繼續走強，短期不鏽鋼價格亦受到成本支撐，價格或表現較爲堅挺，後期需要重點關注不鏽鋼庫存回升的持續性。中線來看，印尼鎳鐵供應壓力將全部作用到不鏽鋼價格上，隨着鎳鐵供應逐漸過剩，不鏽鋼價格或緊隨成本下行，中線價格偏空。
不鏽鋼策略：短期不鏽鋼價格偏強震蕩，且不鏽鋼期貨可交割資源較少、現貨庫存處於低位、現貨升水結構，短期暫以謹慎偏多思路對待；中線偏空。
不鏽鋼關注要點：菲律賓與印尼疫情和政策變動、不鏽鋼庫存、不鏽鋼持倉與可交割品、中國與印尼的NPI和不鏽鋼新增產能投產進度。
