2020年08月12日一德期貨鎳早評

【市場消息】：近期國內菲律賓輸入病例增加，港口防疫壓力加大鎳礦出現壓港，日內滬鎳呈現震蕩走勢，整日滬鎳主力合約跌逾1%；現貨市場，金川、俄鎳升貼水穩定，鎳豆量短缺，升貼水堅挺，下遊按需採購，積極性不高。

【投資邏輯】：進口窗口持續關閉，進口鎳在市場上的流通量下降，升貼水有止跌企穩態勢國內供應方面，近期在菲律賓鎳礦的補充下，國內鎳礦供應偏緊狀況略有緩解，但菲律賓輸入病例的增加使得市場對於後期鎳礦供應產生擔憂；鎳鐵價格堅挺，企業利潤有所修復；需求方面，不鏽鋼兩地社會庫存持續下降，但降幅明顯放緩，目前終端需求表現淡季不淡，海外訂單有所轉好。後期需注意防範印尼新增鎳鐵項目逐步投產並向國內輸出使得國內供應過剩對鎳價形成壓制作用；同時關注菲律賓方面因爲疫情延緩鎳礦輸出造成國內鎳礦吃緊程度升級以及宏觀刺激政策給鎳價帶來的支撐作用。

【投資策略】：目前鎳價依舊依宏觀層面而動，不確定性較大，供需基本面變動不大，後期持續關注國內菲律賓輸入病例增加造成的鎳礦吃緊預期發酵程度。