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繁內外走勢：周一LME鎳大幅下挫，截至北京時間15：00，3個月倫鎳報14785美元/噸，日跌0.47%。滬鎳主力2011合約大幅下挫，日內最高116430元/噸，最低113810元/噸，收盤價114100元/噸，較上一交易日收盤價跌2.24%；成交量281304手，日增22485手；持倉117855手，日增1780手。基差2450元/噸；滬鎳2011-2012月價差-110元/噸。
市場焦點：（1）美國9月份密歇根大學消費者信心指數初值升至六個月新高，但是已經連續6個月低於80。（2），截至9月18日，國內精煉鎳庫存爲5.73萬噸，周減0.18萬，周內鎳現貨持續消耗，缺少進口資源補給，庫存出現明顯下滑。（3）9月18日不鏽鋼周庫存較上周減少1.11萬噸至43.98萬噸，其中300系減少1.08萬噸至33.28萬噸。
現貨分析：9月21日SMM現貨1#電解鎳報價115400-117700元/噸，均價116550元/噸，日跌650元/噸。長江有色報道，貿易商周初表現相對謹慎，總體需求依舊偏弱，現貨成交繼續回落。
倉單庫存：周一滬鎳倉單合計29234噸，日減115噸；9月18日，LME鎳庫存爲236526噸，日減462噸。截止9月18日當周，上期所滬鎳庫存報31768噸，周減1133噸。
主力持倉：滬鎳主力2011合約前20名多頭持倉66764手，日減2949手，空頭持倉77220手，日減991手，淨空持倉10456手，日增1958手，多空均減，淨空增加。
行情研判：9月21日滬鎳2011大幅下跌。全球新冠疫情出現二次爆發，使得經濟復蘇再次面臨衝擊，同時數據顯示美國經濟復蘇正在放緩，增加市場擔憂情緒；菲律賓鎳礦出口逐漸恢復，國內鎳礦港口庫存止跌回升，原料緊張局面有緩和跡象；加之印尼鎳鐵新投產能釋放，下半年鎳鐵回國量預計維持增加，中線對鎳價壓力將逐漸增加。不過鎳礦價格延續漲勢，生產成本走高；同時下遊不鏽鋼產量持續增加，需求較好帶動庫存下行，對鎳價形成支撐。技術上，滬鎳主力2011合約主流多頭減倉較大，空頭氛圍加重，預計短線震蕩偏弱。操作上，建議可在114500元/噸附近做空，止損位115500元/噸。
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