9月25日東海期貨鎳早評

　　鎳：供應端支撐較強，回調空間有限

　　1.核心邏輯：不鏽鋼持續高排產下，市場擔憂不鏽鋼旺季需求，消息面上韓國決議調查中國及印尼不鏽鋼傾銷，不鏽鋼價格高位回落，短期施壓鎳價。但是鎳礦供應短缺格局暫難改變，鎳礦價格不斷攀升，供應端支撐仍強，價格回調空間有限。關注不鏽鋼庫存及現貨成交情況。

　　2.操作建議：逢低做多，參考運行區間 113000-120000。

　　3.風險因素：菲律賓和印尼政策變動、印尼鎳鐵投產超預期、不鏽鋼需求不及預期

　　4.背景分析：

　　外盤市場

　　LME 鎳開於 14365 美元/噸，收盤報 14375 美元/噸，較前日收盤價跌幅 0.17%

　　現貨市場

　　俄鎳對滬鎳 2011 合約報貼 450 至貼 400 元/噸，金川鎳對滬鎳 2011合約報升 2000 元/噸左右，出廠價報 115300 元/噸。鎳豆方面，對滬鎳2011 合約報貼 800 至貼 700 元/噸。

　　下遊用戶繼續爲國慶假期備貨，早市成交量尚可。