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繁25 日滬鎳止跌反彈，日線收一實體陽線，短線暫現止跌跡象，主力逐步移倉至 2012 合約，收盤報 113610 元/噸，較上一交易日上漲 0.99%。指數總持倉出現下滑，減少 6568 手至 231337 手，前二十名會員持倉情況來看，華泰、中信淨空持倉均明顯增加，不過主力資金總體繼續呈現流出狀態。
現貨方面，俄鎳主流倉庫貨源，報價對滬鎳 2011 合約貼 250 至貼 200 元/噸，由於中儲俄鎳近期出庫量較大，持貨商有所惜售，因此報價上調 100 元/噸。金川鎳對滬鎳 2011 合約報升 2000-2200 元/噸之間，成交表現繼續弱於俄鎳。鎳豆對滬鎳 2011 合約貼 700 至貼 500 元/噸之間。
庫存方面，截至 9 月 25 日，上海期貨交易所鎳庫存爲 30460 噸，較上一周減少 1308 噸；截至 9 月 25 日，LME 鎳庫存爲 236952 噸，較上一交易日增加 306 噸，注銷倉單佔比爲 24.39%。當前庫存均爲近五年偏低水平。
近期大宗商品多受到宏觀不利因素的打壓出現較大幅度下挫，周五有色品種多數翻紅，出現一定企穩跡象，但宏觀風險猶存，仍需謹慎對待。鎳自身供需面上，300 系不鏽鋼價格持穩運行，高鎳生鐵價格承壓，不過在不鏽鋼產量未明顯縮減情況下鎳鐵供應仍維持偏緊狀態，博弈之下鎳鐵價格暫難出現明顯趨勢變化，鎳供需維持平穩。盤面來看，短期鎳價在 11 萬/噸附近獲得支撐，暫以反彈思路對待，關注 11.5 萬/噸阻力位壓制表現。考慮到近期宏觀市場風險加劇，不建議介入多單，鎳價將大概率繼續調整或震蕩走跌，後期需關注 11 萬/噸支撐情況。
