2020年09月30日一德期貨鎳早評

【市場消息】：日內美國股市延續大漲走勢，打壓了美元的避險需求，有色金屬集體反彈，滬鎳主力合約漲1.1%；現貨市場，期鎳上行抑制下遊採購積極性，加之節日氛圍濃厚，貿易商減少採購。

【投資邏輯】：進口窗口持續關閉，進口鎳在市場上的流通量下降；國內供應方面，近期在菲律賓鎳礦的補充下，國內鎳礦供應偏緊格局未能得到有效補給，11月菲律賓再次進入雨季，市場對於後期鎳礦供應產生擔憂；鎳鐵價格持續上漲，企業利潤得到修復；需求方面，不鏽鋼兩地社會庫存持續下降，節前備貨較爲明顯，據了解節後庫存或將面臨較大壓力，市場略顯擔憂。後期需注意防範印尼新增鎳鐵項目逐步投產並向國內輸出使得國內供應過剩對鎳價形成壓制作用以及不鏽鋼可能“旺季不旺”表現對產業帶來的打壓，同時關注菲律賓方面因爲疫情延緩鎳礦輸出造成國內鎳礦吃緊程度升級以及宏觀刺激政策給鎳價帶來的支撐作用。

【投資策略】：目前宏觀層面不確定性較大，十一假期即將來臨，爲防範風險，建議投資者離場觀望。