2020年中財期貨鎳不鏽鋼三季報

　　觀點邏輯

　　鎳資源供給端缺口沒有改善，礦石供給短缺將愈演愈烈。不鏽鋼則將面臨高產量和需求拐點得衝擊走弱。

　　主要矛盾點

　　利多：菲律賓雨季來臨，鎳礦石價格將加速上漲；鎳鐵原料短缺價格堅挺。

　　利空：不鏽鋼連續三個月高產，9 月旺季不旺，需求開始走弱；從鋼企到鎳鐵企業均有虧損，未來去庫階段鋼價將更加疲弱。

　　操作建議

　　期價先揚後抑，鎳價與鋼價將出現明顯差異。

　　鎳價保持強勢，年末或因不朽鋼給需求走弱以及礦石供給不足的雙重影響區域震蕩，關注[11 萬元，13 萬元]區間。

　　鋼價走弱，年末或重回 13000 元以下。

　　風險提示

　　境外疫情對全球經濟的衝擊，雙循環政策預示外貿降速難以迅速解決，美國大選預期不明。