2020年10月21日一德期貨鎳早評

【市場消息】：日內有色金屬漲跌互現，滬鎳漲幅收窄，整日滬鎳主力合約漲幅0.17%；現貨市場貨源偏緊，金川鎳升水有所提升，貿易商謹慎採購。

【投資邏輯】：進口窗口持續關閉，進口鎳在市場上的流通量下降；金川事故，市場預期後期貨源會有所減少；國內供應方面，近期在菲律賓鎳礦的補充下，國內鎳礦供應偏緊格局未能得到有效補給，11月菲律賓再次進入雨季，市場對於後期鎳礦供應產生擔憂；鎳鐵價格持續堅挺，企業利潤得到修復；需求方面，不鏽鋼兩地社會庫存持續下降，節日期間終端接貨正常。後期需注意防範印尼新增鎳鐵項目逐步投產並向國內輸出使得國內供應趨緊狀況緩解給鎳價帶來的壓制；同時關注菲律賓方面因爲疫情延緩鎳礦輸出造成國內鎳礦吃緊程度升級以及宏觀刺激政策給鎳價帶來的支撐作用。

【投資策略】：目前宏觀層面較爲利好，下遊表現好於市場預期，短期內滬鎳維持震蕩偏強概率大。