2020年10月30日上海中期期貨鎳早評

夜盤滬鎳2012合約震蕩回落，美元走強，持倉量減1.13萬手，LME鎳運行於15550美元/噸。菲律賓最大的鎳礦商Nickel Asia因新冠疫情暫停旗下一座礦山運營，但四季度當地生產節奏較慢，預計影響較爲有限。進口方面，鎳CIF提單105-155美元/噸，對2011合約進口虧損在2700元/噸附近。截至10/29，LME庫存239310噸（+786），上期所周度庫存30227噸（+395），上期所倉單26635噸（+200）。基本面來看，菲律賓雨季來臨前，國內鎳鐵廠備庫情緒高漲，鎳礦山報盤價格持續上漲，貿易商對於國慶節後鎳礦價格繼續持看漲心態。鎳鐵方面，目前國內鎳鐵供應略顯短缺，受原料鎳礦成本高位支撐，周內鎳鐵廠報價在 1210元/鎳（到廠含稅）附近。印尼NPI投產正在如期推進，但時間上預計要到年底前才能彌補國內供應缺口。需求方面，節後300系社會庫存增幅27.99%至35.12萬噸，大部分鋼廠10月份仍將維持較高產量，或增加後續出貨壓力。綜合來看，短期鎳價將受益於不鏽鋼高排產及成本支撐高位運行，但四季度在不鏽鋼需求走弱及印尼鎳鐵回流的雙重壓力下，鎳價面臨較大的回調壓力，建議等待逢高沽空機會。