2020年11月11日一德期貨鎳早評

【市場消息】：日內有色金屬漲跌互現，滬鎳高開低走，整日主力合約漲幅1.07%；現貨市場，金川鎳貨源供應略有改善，升水略有下調，期鎳上行，下遊採購意願不強，成交一般。

【投資邏輯】：進口窗口持續關閉，進口鎳在市場上的流通量下降；金川事故導致市場貨源持續偏緊；國內供應方面，近期在菲律賓鎳礦的補充下，國內鎳礦供應偏緊格局未能得到有效補給，11月菲律賓再次進入雨季，市場對於後期鎳礦供應產生擔憂；鎳鐵價格持續堅挺，企業利潤得到修復；需求方面，不鏽鋼接貨放緩，排產依舊高位，兩地社會庫存仍存累庫預期；電池用鎳進入旺季，訂單持續向好。後期需注意防範印尼新增鎳鐵項目逐步投產並向國內輸出使得國內供應趨緊狀況緩解給鎳價帶來的壓制；同時關注菲律賓方面因爲疫情延緩鎳礦輸出造成國內鎳礦吃緊程度升級以及宏觀刺激政策給鎳價帶來的支撐作用。

【投資策略】：短期內鎳價受宏觀影響較大，維持高位震蕩概率較大。