2020年11月中信建投期貨鎳不鏽鋼月報

　　摘要：

　　宏觀面，疫苗研發頻傳利好，市場風險偏好持續上升，而國內經濟平穩回升亦有利於宏觀需求，大宗商品市場整體向好，不過同時也需注意海外財政支持力度減弱帶來的風險。

　　產業方面，國內鎳礦庫存進一步下降，鎳礦供應趨緊的格局不變；鎳鐵持續降價，但鎳鐵廠虧損壓力較大，出貨意願偏低；不鏽鋼生產雖虧損，但鋼廠方面生產維持，後續下遊壘庫壓力仍存。

　　總的來說，目前宏觀面尚有支撐，而產業上下遊矛盾未消，在不鏽鋼生產平穩的情況下，鎳需求仍有保障，下方仍有較好支撐。滬鎳 2102 合約參考區間 116000-125000 元/噸，SS2102參考區間 12800-13800 元/噸。

　　操作策略：

　　操作上，NI2102 可逢低布局多單，SS2102 觀望爲主。

　　不確定性風險：

　　疫情發展，經濟刺激政策，鎳資源進口情況，鎳鐵廠減產動向