12月1日上海中期期貨鎳早評

　　鎳：逢高沽空

　　夜盤滬鎳2102合約高位回落，持倉量減少0.5萬手，美元反彈。進口方面，鎳CIF提單85-135美元/噸，對2102合約進口虧損在3000元/噸附近。截至11/30，LME庫存241662噸（-90），上期所周度庫存23406噸（-1944），上期所倉單21204噸（-225）。基本面來看，雖然鎳礦貨源稀缺，但鎳鐵的持續走低造成鐵廠利潤全線虧損，高位礦價已經有明顯鬆動跡象。鎳鐵方面，高鎳鐵主流成交價報1020元/鎳，環比大幅回落，華東某大型鎳鐵廠近期因鎳鐵市場萎靡已於本月主動減產50%，印尼NPI已逐步彌補國內供應缺口。需求方面，四季度以來，不鏽鋼需求有轉弱跡象，而鋼廠維持較高排產水平，印尼不鏽鋼進口量也增幅顯著，後續需密切關注四季度不鏽鋼需求轉弱情況下社庫能否順利去庫。綜合來看，在四季度不鏽鋼需求轉弱及印尼鎳鐵回流的雙重壓力下，鎳價面臨較大的回調壓力，建議逢高沽空。