12月9日一德期貨鎳早評

【市場消息】：疫苗進展疊加美刺激政策預期，日內有色金屬多數飄紅，滬鎳主力合約漲1.66%；現貨市場，進口盈利窗口持續關閉，現貨流通量持續下降，鎳價重心繼續上移，下遊按需採購，觀望情緒依舊較濃。

【投資邏輯】：進口窗口持續關閉，國內庫存持續下降；國內供應方面，近期在菲律賓鎳礦的補充下，國內鎳礦供應偏緊格局未能得到有效補給，11月菲律賓再次進入雨季，鎳礦供給緊缺將再次凸顯；鋼廠由於消費不旺減產轉產明顯，對於鎳鐵需求下降，鎳鐵供應有緊縮向寬鬆轉變，鎳鐵利潤受到擠壓，生產積極性下降，疊加原料短缺減產明顯；不鏽鋼接貨放緩，兩地社會庫存仍存累庫預期；電池用鎳進入旺季，訂單持續向好。後期需注意防範印尼鎳鐵新增產量向國內輸出使得國內鎳鐵供應過剩給鎳價帶來的壓制；同時關注國內鎳礦吃緊程度升級以及宏觀刺激政策給鎳價帶來的支撐作用。

【投資策略】：鋼廠鎳礦以及鎳鐵招標價較前期跌幅較大，市場對於產業鏈利潤重新分配預期較強，短期內鎳價維持震蕩走勢概率較大，建議投資者繼續維持區間操作思路。