國務院關稅稅則委員會近日印發通知,自2021年1月1日起,我國精煉鎳關稅從之前2%下降至1%,部分國家的協定稅率依舊爲0%,此次進口關稅下調或降低一定的進口成本,但對價格整體影響有限。近期英國新冠病毒變異體引發市場恐慌,風險資產價格遭遇拋售,鎳價持續下挫,但精煉鎳自身供需仍有支撐。近期鎳豆升水持續小幅回升,鎳價回落之後,純鎳現貨成交明顯好轉,下遊採購積極性轉強,不過短期鎳價仍受宏觀情緒主導。
鎳觀點:近期英國疫情惡化引發資本市場恐慌,鎳價處於相對高位持續回落,鎳供需並無太大變化,短期鎳價仍受宏觀主導。當前鎳豆消費偏強,三元材料產量持續攀升,短期300系不鏽鋼繼續減產幅度有限,精煉鎳整體消費表現尚可,鎳價下方依然存在較強支撐。但鎳價在13萬上方主要依靠宏觀情緒和新能源預期題材炒作下的資金力量推動,並無太大的現實供需支撐,因此追高需謹慎。中長線來看,2021年精煉鎳供應持穩,不鏽鋼中精煉鎳需求恢復增長,三元電池需求增速強勁,現有的預期溼法產能供應增量無法滿足三元電池消費增量,2021年精煉鎳供應可能出現缺口,鎳價長線看漲,逢低買入。
鎳策略:單邊:鎳長線看漲,以逢低買入思路對待,但因三元電池需求發酵需要一定時間,短期追高需謹慎。套利:等待比值回調後買鎳空不鏽鋼。
鎳關注要點:宏觀環境,菲律賓與印尼的疫情和政策變動,印尼鎳礦政策,印尼鎳鐵投產進度,大型傳統鎳企供應異動,新能源汽車政策變動。
304不鏽鋼品種:
Mysteel數據顯示,上周300系不鏽鋼庫存小幅回升,其中冷軋繼續下降,熱軋小幅回升。近期鎳鐵成交價有小幅上移,鎳鐵廠到廠含稅報價多維持在1100元/鎳點上方,低價出貨意願不高。當前304不鏽鋼現貨仍不寬裕,期貨價格回落後市場情緒偏弱,下遊以剛需採購爲主,市場去庫速度有所放緩。近期不鏽鋼期貨倉單持續下滑,雖然市場傳聞有鋼廠準備交割大量倉單,但後期仍需關注不鏽鋼SS2102合約持倉與倉單的變動。
不鏽鋼觀點:近期鎳鐵廠大面積虧損後陸續減產,鎳鐵價格小幅回升,不鏽鋼廠成本仍將維持高位。當前304不鏽鋼現貨供應仍不寬裕,下遊需求表現尚可,出口訂單表現較好,短期價格仍存支撐,但因不鏽鋼中線供應壓力較大,市場信心不足,一旦宏觀氛圍轉弱,則價格可能弱勢運行,後期需重點關注SS2102合約持倉與不鏽鋼期貨倉單的變動。中長線來看,鎳鐵和不鏽鋼供應壓力皆較爲巨大,中線價格重心或下移,2021年整體承壓格局難改。
不鏽鋼策略:單邊:短期市場供需矛盾不突出,暫時觀望;304不鏽鋼後市承壓格局難改,中長線以逢高拋空思路對待。套利:買鎳空不鏽鋼。鎳鐵壓力對精煉鎳影響明顯小於不鏽鋼,不鏽鋼仍有新增產能持續擴增,精煉鎳三元電池消費預期較好,鎳比不鏽鋼的比值可能長期走強,但當前鎳不鏽鋼比值處於高位,短期需等待比值調整。
不鏽鋼關注要點:菲律賓與印尼疫情和政策變動、下遊消費、不鏽鋼庫存、中國與印尼的NPI和不鏽鋼新增產能投產進度。