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繁國務院關稅稅則委員會近日印發通知，自2021年1月1日起，我國精煉鎳關稅從之前2%下降至1%，部分國家的協定稅率依舊爲0%，此次進口關稅下調或降低一定的進口成本，但對價格整體影響有限。近期英國新冠病毒變異體引發市場恐慌，風險資產價格遭遇拋售，鎳價持續下挫，但精煉鎳自身供需仍有支撐。近期鎳豆升水持續小幅回升，鎳價回落之後，純鎳現貨成交明顯好轉，下遊採購積極性轉強，不過短期鎳價仍受宏觀情緒主導。
鎳觀點：近期英國疫情惡化引發資本市場恐慌，鎳價處於相對高位持續回落，鎳供需並無太大變化，短期鎳價仍受宏觀主導。當前鎳豆消費偏強，三元材料產量持續攀升，短期300系不鏽鋼繼續減產幅度有限，精煉鎳整體消費表現尚可，鎳價下方依然存在較強支撐。但鎳價在13萬上方主要依靠宏觀情緒和新能源預期題材炒作下的資金力量推動，並無太大的現實供需支撐，因此追高需謹慎。中長線來看，2021年精煉鎳供應持穩，不鏽鋼中精煉鎳需求恢復增長，三元電池需求增速強勁，現有的預期溼法產能供應增量無法滿足三元電池消費增量，2021年精煉鎳供應可能出現缺口，鎳價長線看漲，逢低買入。
鎳策略：單邊：鎳長線看漲，以逢低買入思路對待，但因三元電池需求發酵需要一定時間，短期追高需謹慎。套利：等待比值回調後買鎳空不鏽鋼。
鎳關注要點：宏觀環境，菲律賓與印尼的疫情和政策變動，印尼鎳礦政策，印尼鎳鐵投產進度，大型傳統鎳企供應異動，新能源汽車政策變動。
304不鏽鋼品種：
Mysteel數據顯示，上周300系不鏽鋼庫存小幅回升，其中冷軋繼續下降，熱軋小幅回升。近期鎳鐵成交價有小幅上移，鎳鐵廠到廠含稅報價多維持在1100元/鎳點上方，低價出貨意願不高。當前304不鏽鋼現貨仍不寬裕，期貨價格回落後市場情緒偏弱，下遊以剛需採購爲主，市場去庫速度有所放緩。近期不鏽鋼期貨倉單持續下滑，雖然市場傳聞有鋼廠準備交割大量倉單，但後期仍需關注不鏽鋼SS2102合約持倉與倉單的變動。
不鏽鋼觀點：近期鎳鐵廠大面積虧損後陸續減產，鎳鐵價格小幅回升，不鏽鋼廠成本仍將維持高位。當前304不鏽鋼現貨供應仍不寬裕，下遊需求表現尚可，出口訂單表現較好，短期價格仍存支撐，但因不鏽鋼中線供應壓力較大，市場信心不足，一旦宏觀氛圍轉弱，則價格可能弱勢運行，後期需重點關注SS2102合約持倉與不鏽鋼期貨倉單的變動。中長線來看，鎳鐵和不鏽鋼供應壓力皆較爲巨大，中線價格重心或下移，2021年整體承壓格局難改。
不鏽鋼策略：單邊：短期市場供需矛盾不突出，暫時觀望；304不鏽鋼後市承壓格局難改，中長線以逢高拋空思路對待。套利：買鎳空不鏽鋼。鎳鐵壓力對精煉鎳影響明顯小於不鏽鋼，不鏽鋼仍有新增產能持續擴增，精煉鎳三元電池消費預期較好，鎳比不鏽鋼的比值可能長期走強，但當前鎳不鏽鋼比值處於高位，短期需等待比值調整。
不鏽鋼關注要點：菲律賓與印尼疫情和政策變動、下遊消費、不鏽鋼庫存、中國與印尼的NPI和不鏽鋼新增產能投產進度。
