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繁中長期矛盾：遠期鎳鐵與溼法的供應新增壓力。
短期矛盾：宏觀強勢，如何影響鎳價。
我們的觀點：宏觀方面，美國國會就9000億美元新冠疫情援助計劃達成協議，以提振美國醫療體系，以及刺激在新冠疫情重壓下陷入困境的經濟。礦端來看，鎳礦市場主流品位礦CIF價暫穩，年底前市場商談重心雖有下調，但整體成交較少。在菲律賓主要鎳礦區蘇裏高地區正值雨季，12月以來鎳礦市場可流通貨源越發緊缺。預計後期鎳礦價格仍然堅挺。鎳鐵方面，成交量均少於萬噸，市場買賣情緒仍較弱，買方提價大批量採購的意向弱，賣方挺價情緒強，市場整體趨平。後期來看，鎳礦成本支撐，而春節前鋼廠備貨也將開始，預計鎳鐵價格維持高位。不鏽鋼價格反彈致不鏽鋼利潤修復，將緩解產業鏈利潤情況。而近期歐美宏觀不斷傳來利好，歐洲刺激政策加碼，刺激法案即將落地，預計鎳價表現強勢。
投資策略：隨着疫苗開始接種，海外經濟修復預期增強，可以考慮嘗試低位做多鎳。
風險提示：海外疫情再度爆發，疫苗接種延後，美國刺激法案談判再遇難題等。
