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繁暫時觀望
上周滬鎳主力合約震蕩回落2.3%，持倉量增加1.2萬手，美元震蕩走弱，倫鎳16700美元/噸附近運行。近日國務院調整部分商品進口稅率，“其他未鍛軋非合金鎳”的進口暫定稅率由去年的2%降爲1%，進口成本有望減少1000元/噸左右，目前精煉鎳進口虧損仍有3300元/噸，考慮到國內庫存偏低，進口窗口有望有所修復。截至12/31，LME庫存246708噸（+594），上期所周度庫存18111噸（-921），上期所倉單16247噸（-410）。基本面來看，目前鎳礦貨源稀缺，貿易商報價稀少。由於不鏽鋼市場萎靡，華東某大型鎳鐵廠近期主動減產50%，不鏽鋼廠也有減產計劃，近期鎳鐵及不鏽鋼價格止跌企穩，NPI主流成交價格1100元/鎳，環比上漲50元。需求方面，新能源汽車產銷保持高增速，不鏽鋼市場部分規格缺貨，銷售情況整體較好。綜合來看，精煉鎳需求穩定，由於進口窗口長期關閉，國內鎳板庫存下降至低位，但考慮到印尼鎳鐵回流預期以及明年民營大廠擴產將施壓不鏽鋼價格，鎳價仍有一定的上行壓力，建議暫時觀望。
