2021年02月03日一德期貨鎳早評

【市場消息】：日內金屬市場普遍回調，整日滬鎳主力合約跌0.88%；現貨市場，現貨升水止跌企穩，節日效應逐漸顯現，成交一般。

【投資邏輯】：進口窗口時有打開，部分保稅貨源進入國內現貨市場；國內供應方面，菲律賓再次進入雨季，鎳礦供給緊缺將再次凸顯；由於原料問題國內鎳鐵產量明顯下降，鎳鐵價格隨鎳價有所回升，鎳鐵企業利潤得到一定程度的恢復；印尼鎳鐵新增項目持續釋放，新增產量回流國內；臨近節日，不鏽鋼貨源緊張狀況有所緩解，原料鉻鐵上漲，不鏽鋼成本重心上移，價格下方獲支撐；電池用鎳處於旺季，訂單持續向好。近期進口窗口偶有打開，隨着進口貨源的增加，國內月差以及內外比值修復帶來的交易機會也在轉換思路。

【投資策略】：下遊節前備貨接近尾聲，疊加鋼廠檢修，需求放緩導致鎳價承壓，預計短期內鎳價維持震蕩走勢。