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繁近日青山實業與華友鈷業、中偉股份籤訂高冰鎳供應協議的消息引起鎳市場強烈震動，青山掌握鎳鐵量產高冰鎳工藝的速度大幅快於市場預期，未來精煉鎳與鎳鐵可能重新回歸，從而導致精煉鎳中線上漲邏輯被證僞，引發鎳價恐慌性下跌，倫鎳兩日內跌幅高達15%，滬鎳價格直逼12萬一線。因爲鎳鐵低成本量產高冰鎳工藝一直是中線鎳價看漲的重要風險點，該事件的發生引起鎳供應端的變革，導致鎳價進行重新估值，逐步向鎳鐵價格靠攏，短期鎳價或仍將繼續調整。昨日精煉鎳現貨成交較好，鎳價大幅下跌後下遊逐步採購，現貨升水走強，俄鎳庫存走低，鎳豆供應仍舊偏緊，鎳豆生產硫酸鎳經濟性繼續走強。
鎳觀點：近期青山量產高冰鎳工藝的消息引發供應端變革，硫酸鎳供應瓶頸被打開，精煉鎳中長線看漲邏輯被證僞，鎳價進行價值重估，短期出現恐慌性下跌。不過該工藝僅是中線預期，仍然存在不確定性，且在四季度實際產出之前，市場上爲滿足硫酸鎳需求仍將大量消耗鎳豆，2021年精煉鎳實際需求依然維持強勢，因此在短期鎳價亦不存在持續下跌的基礎，滬鎳價格跌至12萬下方則價值重估基本完成，短期在受預期帶來的恐慌情緒釋放之後，鎳價可能進入震蕩階段。
鎳策略：單邊：鎳價長線邏輯被證僞，短期延續恐慌性調整，暫時觀望。
鎳關注要點：宏觀環境，大型傳統鎳企供應異動，新能源汽車政策變動。
