2021年03月10日華泰期貨鎳早評

近期青山高冰鎳消息重塑鎳市場供需預期，精煉鎳中線上漲邏輯被證僞，未來精煉鎳與鎳鐵可能重新回歸，鎳價被重新估值，滬鎳直逼12萬關口。近期鎳價下跌後精煉鎳下遊大批採購，現貨升水走強，但隨着下遊需求逐漸飽和，現貨成交開始轉淡。近一周國內精煉鎳庫存持續回落，俄鎳現貨偏緊、升水走強，鎳豆生產硫酸鎳成本遠低於外採硫酸鎳，鎳豆需求強勁。

鎳觀點：近期青山將量產高冰鎳的消息導致硫酸鎳供應瓶頸打開，精煉鎳中長線看漲邏輯被證僞，鎳價進行價值重估，短期出現急促下跌。不過該事件僅是中線預期，仍然存在不確定性，且在四季度實際產出之前，市場上爲滿足硫酸鎳需求仍將大量消耗鎳豆，2021年精煉鎳實際需求依然維持強勢，因此在短期鎳價亦不存在持續下跌的基礎，滬鎳價格跌至12萬下方則價值重估基本完成，短期在受預期帶來的恐慌情緒釋放之後，鎳價可能進入震蕩階段。

鎳策略：單邊：鎳價長線邏輯被證僞，暫時觀望。

鎳關注要點：宏觀環境，大型傳統鎳企供應異動，新能源汽車政策變動。