2021年03月11日南華期貨鎳早評

短期謹慎當前市場目光從結構性的缺口回歸到總平衡表的基本面即小幅過剩，從而引發市場對電解鎳重新定價的擔憂。同時，如果鎳鐵到新能源原料實現轉化後，鎳鐵和硫酸鎳中間的不斷擴大的價差也將有所修復，兩者成本或售價上的比較關系對鎳價下邊際線的支撐起到了決定性作用。至於後市，我們認爲11.8-12萬附近的鎳價是有支撐的，首先，短期市場供需格局不會有實質性的轉變，純鎳庫存低位且需求堅挺，硫酸鎳供應缺口短期難以彌補因此價格仍將位於高位，鎳鐵則由於成本礦價高企也相對堅挺。需求來講，2021年整體鎳需求將確定性的增長，對鎳價是一定支撐和保護的。因此我們預計短期鎳價或在12萬附近陷入震蕩，後期或隨金屬板塊帶動而有所反彈，但反彈高度有限。