2021年03月11日華泰期貨鎳早評

近期鎳價下跌後精煉鎳下遊大量採購，現貨升水走強，但隨着下遊需求逐漸飽和，接貨能力明顯轉弱，市場成交開始轉淡。近日俄鎳有一批進口貨源清關入庫，俄鎳現貨緊缺格局得到緩解，俄鎳現貨升水回落。鎳豆自溶生產硫酸鎳經濟性依然較高，鎳豆需求維持強勢。

鎳觀點：近期青山將量產高冰鎳的消息導致硫酸鎳供應瓶頸打開，精煉鎳中長線看漲邏輯被證僞，鎳價進行價值重估，短期出現急促下跌。不過該事件僅是中線預期，仍然存在不確定性，且在四季度實際產出之前，市場上爲滿足硫酸鎳需求仍將大量消耗鎳豆，2021年精煉鎳實際需求依然維持強勢，因此在短期鎳價亦不存在持續下跌的基礎，滬鎳價格跌至12萬下方則價值重估接近尾聲，短期在受預期帶來的恐慌情緒釋放之後，鎳價可能進入震蕩階段。

鎳策略：單邊：中性。

鎳關注要點：宏觀環境，大型傳統鎳企供應異動，新能源汽車政策變動。