4月20日廣發期貨鎳早評

金屬普漲，鎳價走弱

現貨：4月19日金川鎳報價122600-123000元/噸，環比下跌2200元/噸，對主力合約升1900元/噸，升貼水環比跌150元/噸。

期貨：4月19日上期所鎳主力合約下跌1.28%，至121930元/噸。LME鎳3月合約下跌1.49%，至16120美元/噸。

產量：2021年3月全國電解鎳產量約1.3萬噸，環比降4.62%，總產量減少632噸。3月產量開工率僅59%，同比2020年下降9.4%，低於去年同期。預計2021年4月全國電解鎳產量或仍爲爲1.3萬噸。

庫存倉單：4月19日上期所鎳減少603噸至8159噸，LME鎳庫存減186噸至262764噸。

行業：4月12日，Nornickel發布公告宣布，該公司洪災後已恢復在Oktyabrsky礦的開採。技術工作的排水工作已完成；恢復生產的工作要比先前計劃的提前。預計Oktyabrsky（年產量爲500萬噸礦石）將在4月底之前完全恢復生產。

邏輯：在美聯儲表態短期不退出寬鬆政策後，商品均大幅上漲，但是鎳價受不鏽鋼價格走弱拖累，幾無反應。基本面上，隨着不鏽鋼產量上升，需求後市有所保障，但國內和印尼的鎳鐵產量也均在上漲。而隨着菲律賓雨季的結束，後市鎳礦價格或重心下移，鎳價依然將承壓，短期預計延續震蕩偏弱的走勢。

操作建議：暫時觀望